上市公司经营业绩对股票市场运行具有极为重要影响，宏观经济周期性运行因此成为对股票市场运行的重要因素。同时经济越发展，金融市场越发达，股票市场通过多种机制对宏观经济周期性运行产生越来越大的影响。
股票市场周期是股票市场长期上升趋势和长期下降趋势交替出现循环往复的过程。汉米尔顿认为，股票市场包含三种运动，基本运动、基本运动之中的次级运动和日常波动，基本运动是最为重要的运动。按照从波峰到波峰或从波谷到波谷计量周期的方法，一个基本牛市运动和一个基本熊市运动构成一个股票市场周期。
宏观经济周期是国民经济扩张与收缩交替运行、循环往复的过程，从统计学意义看是宏观经济变量偏离于长期趋势的波动过程。一个完整的宏观经济周期可分为四个阶段，依次为：衰退－萧条－复苏－繁荣。
内因论着重从经济运行和制度内部因素入手探讨其对经济周期性波动的影响，包括消费不足、投资过度、货币数量、乘数-加速数理论、金融经济周期理论等；外因论从外部因素入手，包括农业丰歉（太阳黑子）、技术创新、预期、周期等。
无论何种理论学说，核心影响因素最终都要通过企业与居民两大经济参与主体、供给与需求两个基本方面影响经济运行。每个周期都存在上行阶段和下行阶段，进一步细化可分为上行阶段的复苏和繁荣阶段，下行阶段的衰退和萧条阶段。我们综述各派理论，大致阐述经济运行的繁荣-衰退-萧条-复苏四个阶段过程。
从理论角度分析，宏观经济运行决定股市运行，股票市场是宏观经济“晴雨表”，反映经济运行，股市运行周期与宏观经济运行周期应该具有内在一致性，即宏观经济周期决定股市周期，股市周期反作用于宏观经济周期。
宏观经济周期对股票市场周期具有决定性影响，经济运行通过上市公司、投资者以及相关参与方等主体的行为影响股市运行进而决定股市周期。
股票市场并非被动的受经济影响和制约，作为市场经济条件下最重要的要素市场之一，股票市场通过消费机制和筹资机制影响经济运行。消费机制。股票市场通过消费机制作用于经济周期主要体现为消费者的财富效应和资产负债表效应。
财富效应方面。在现代市场经济条件下，金融资产是居民财富的重要组成部分，金融资产的增值会增加居民财富总量，相应刺激居民消费需求，进一步推动经济发展。
资产负债表方面。我们将消费者资产分为以股票为代表的金融资产和以汽车、住宅为代表的实物资产。消费者必须要在金融资产和实物资产之间进行资产的组合搭配。金融资产和实物资产的重要区别体现在其流动性。
同时，股票融资可扩大企业资产规模，提高企业承担风险能力，迅速改善企业财务状况，并且公开上市可以增加企业透明度，强化对企业经营的监督，提高公司治理水平。在信息不对称条件下，公司财务状况的改善和公司治理水平的提高使得银行金融机构对企业信贷约束更为宽松，授信额度更大，贷款利率更低，企业融资成本更低。